2019年6月地方政府专项债净融资3500多亿元，为年内新高，也远高于过去两年的同期水平。在专项债放量带动下，6月新增社融2.26万亿元实盘杠杆，同比多增7705亿元。但企业部门贷款增加9100多亿元，同比少增700多亿元，显示信贷流入实体经济并不通畅。

投资方面，固定资产投资同比增长5.8%，略超预期的5.5%，和前值5.6%。其中，基建投资和制造业投资增速均有小幅改善。根据我们的测算，三季度包括6月，地方政府专项债还有1.2万亿的规模待发，这对于基建投资增速的回升将有明显促进作用，而本月数据明显还没有充分体现出6月以来专项债发行节奏加快果。后续，随着资金陆续到位、基建项目集中开工之后，基建投资增速还有一定的回升空间，这同时也会带动制造业投资回升。房地产投资增速受到政策调控收紧的影响，但由于惯性的原因三季度不会出现明显体现，其增速仅是缓慢下行。总之，我们预计固定资产投资增速未来仍会温和回升。

财联社7月5日讯（编辑 黄君芝）自上周拜登“灾难级”的辩论后，特朗普的领先优势日益扩大，引发了一股寻找全球市场关键制胜交易的热潮。历史表明，日本股市是一个不错的选择。

据悉，在特朗普赢得2016年美国总统大选后的一年时间里，日本东证指数以美元计算上涨了近30%，超过了标准普尔500指数和摩根士丹利资本国际指数，后者分别上涨了约20%。策略师们表示，日元疲软的提振将提振日本股市。

景顺资产管理日本公司（Invesco Asset Management Japan）全球市场策略师Tomo Kinoshita表示：“由于美国债券收益率上升，日元兑美元贬值，这应该也会支撑日本股市。鉴于制造业企业主导着日本股市，特朗普的胜利将使大多数亚洲股市受益，而日本股市应该受益更多。”

多年来，日本股市一直被全球投资人所忽视，但最近有迹象表明，亚洲经济已经摆脱了通缩，走上了可持续扩张的道路，日本股市开始活跃起来。东证指数（Topix）周四突破其泡沫时代的峰值，触及历史新高，而后续买盘可能会进一步刺激该指数上涨。

分析师还称，日元走软将在很大程度上提振日本经济，这有利于丰田汽车和日产汽车等制造商的出口。根据媒体汇编的数据，制造业占日本总市值的一半以上。由于日本与美国之间巨大的收益率差距，日元兑美元汇率今年下跌了近13%，是主要货币中表现最差的。

此外，估值是另一个因素。在中国以外的主要市场中，成长型股票估值最便宜的是日本，摩根士丹利资本国际公司的日本成长型指数一年期预期市盈率为22倍。

不过，分析师们也特别指出，特朗普的胜利可能不会给日本股市带来全面提振。

加拿大皇家银行财富管理亚洲高级投资策略师Jasmine Duan表示：“我们认为，如果特朗普再次当选，日本将不是亚洲最安全的市场。如果日元继续走弱，特朗普政府可能会采取行动迫使日元升值，这反过来可能有利于中国股市。”

但一些人表示，随着全球投资人预计特朗普会采取更强硬的立场，日本股市可能会成为潜在的受益者。这是因为日本企业越来越重视公司治理，而日本央行从极度宽松的政策立场转变，表明日本经济正在加速复苏。

野村证券首席策略师Naka Matsuzawa表示，“日本股票将是全球投资者更好的选择之一，随着市场关注日本央行政策的中性化，银行股应该表现更好。”

责任编辑：于健 SF069实盘杠杆